突出了挖掘潛在wireless module的先發優勢。公司是國內首家上市的無線通信模塊及解決方案提供商,在無線通信模塊領域深耕多年,產品包括適應眾多不同場景下的LTE、NB-IoT/eMTC、HSPA+、GSM/GPRS 等技術的無線通信模塊。2017年第一季度,公司營業收入和歸母淨利潤分別同比增長27.5%和37.1%,盈利穩步提升。

MI領域業績回暖，未來著眼萬物互聯。公司目前主要涉足移動互聯網(MI)和物聯網(M2M)領域。由於平板、電子書等終端出貨量萎縮,公司在MI 領域的業績曾出現下滑,但隨著撬動惠普和聯想兩個大客戶,PC 終端業務開始帶動MI 領域業績回暖。在M2M 領域,智能支付、智能電網、車聯安防監控等業務為公司帶來持續、穩定的收入增長,M2M 領域營收占比從2014 年的六成提高到2016 年的七成,收入達2.4 億元,未來隨著物聯網趨勢將繼續提高占比,充分享受物聯網發展紅利。

對車聯網的需求激增，前裝市場布局。車聯網將是汽車行業未來很長一段時間內的主題,預計2017-2021 年國內車聯網市場年均複合增長率約為19.6%,2021年滲透率將達到21.1%。公司目前主要是聚焦於後裝市場,與賽格導航、博實結、華寶科技等公司都有業務合作,為汽車提供工業級2G/3G 通信和GPS 定位模塊。與此同時，該公司與比亞迪公司合作，為其部分汽車前端車型組裝通信模塊，汽車前端市場的未來是巨大的。

注重自主研發，積累優質客戶資源，充足內生動力。憑借多年積累的行業經驗和大量的R&D成本，公司積累了許多優質穩定的客戶資源，並關注R&D，以跟上市場需求，快速有效地響應客戶需求，適應物聯網的多元化場景

預計公司2017-2019年EPS分別為0.57元、0.70元、0.88元，未來三年歸母淨利潤將保持21%的複合增長率，考慮到公司在無線通信模塊領域的先發優勢以及未來較大業績空間，首次覆蓋，給予“增持”評級。

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